Empresas y provincias emitieron más de US$20.000 millones de deuda en el exterior desde las últimas elecciones

Las colocaciones internacionales crecieron en los últimos meses, impulsadas por la mejora de las condiciones financieras y un riesgo país por debajo de los 500 puntos. Las provincias concentraron casi una cuarta parte de las emisiones.

Empresas y provincias argentinas emitieron US$20.930 millones de deuda en los mercados internacionales desde octubre del año pasado, en un contexto marcado por la baja del riesgo país y una mayor apertura al financiamiento externo.

De acuerdo con un relevamiento de GMA Capital, casi una cuarta parte del monto colocado desde las últimas elecciones legislativas correspondió a gobiernos provinciales. Entre las jurisdicciones que realizaron mayores emisiones se encuentran Entre Ríos y Chubut.

El resto de las colocaciones estuvo concentrado principalmente en empresas, con una participación destacada del sector energético. Entre las compañías que concretaron algunas de las mayores emisiones aparecen YPF, Edenor, Pampa, Pluspetrol y Vista.

Desde la consultora consideran que esta tendencia todavía podría continuar durante los próximos meses. Rocío Bisang, economista de GMA Capital, señaló que el movimiento podría mantenerse “al menos hasta fin de año”, aunque advirtió sobre un escenario financiero internacional más exigente.

Uno de los principales factores de preocupación es el nivel de las tasas de interés en Estados Unidos. Según Bisang, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se encuentra por encima del 5%, lo que encarece el acceso al financiamiento internacional.

A pesar de este contexto, desde GMA Capital consideran que todavía existe una oportunidad para los emisores argentinos de mayor calidad, especialmente ante la posibilidad de que aumente la incertidumbre financiera a medida que se acerquen las elecciones de 2027.

El impacto sobre el mercado cambiario

El crecimiento de las emisiones también tiene impacto sobre el mercado de cambios. Días atrás, el vicepresidente del Banco Central presentó datos que mostraron una diferencia cercana a US$4.400 millones entre la deuda en dólares emitida por empresas y provincias en el exterior y las divisas que efectivamente fueron liquidadas en el mercado cambiario.

El mayor acceso al financiamiento internacional permitió incrementar el ingreso de dólares y sumar una fuente adicional de oferta al mercado, junto con las divisas provenientes de sectores como el agro y la energía.

Este flujo de dólares se convirtió en uno de los factores que contribuyeron a sostener la estabilidad del tipo de cambio durante los últimos meses y a que el Banco Central pudiera avanzar en la acumulación de reservas.